Coin Center advierte ‘infierno cripto’ y BCE prepara nueva ley DeFi

El estancamiento de la Ley Clarity en Estados Unidos

Han transcurrido siete semanas sin que el Senado de Estados Unidos avance en la Ley Clarity de estructura de mercado para criptomonedas. Peter Van Valkenburgh, director ejecutivo de Coin Center, advirtió el 29 de marzo en su cuenta de X que ese estancamiento no es inocuo: sin un marco legal claro para desarrolladores de protocolos DeFi, el sector queda expuesto a lo que él denominó «crypto hell» —infierno cripto—, un escenario de persecución regulatoria sin límites definidos.

Van Valkenburgh señaló tres amenazas concretas que emergen si el Congreso no actúa. Primero, el Departamento de Justicia (DOJ) podría ampliar el uso de la sección 18 U.S.C. 1960 —que regula la transmisión de dinero sin licencia— para procesar a desarrolladores de herramientas de privacidad, incluso cuando su función sea puramente tecnológica. Segundo, la SEC podría revocar orientaciones previas y reclasificar la mayoría de los criptoactivos como valores, extendiendo la definición de «intermediario» para abarcar a quienes construyan software que interactúe con tokens. Tercero, el Departamento del Tesoro y FinCEN podrían expandir las obligaciones de antilavado (AML) y conoce-a-tu-cliente (KYC) a actores dentro de la web descentralizada, incluyendo protocolos que no custodian fondos.

«El problema no es la regulación, sino la discreción prosecutorial, la moda política y el miedo», escribió Van Valkenburgh. Su argumento central: sin protecciones estatutarias, el ecosistema queda expuesto no solo al gobierno actual sino a cualquier administración futura que decida usar leyes ambiguas contra tecnologías que considera inconvenientes. El debate sobre la Ley Clarity escaló desde principios de 2026, cuando banqueros y empresas cripto fijaron el 1 de marzo como fecha límite para un acuerdo sobre custodia bancaria de activos digitales. Ese plazo venció sin consenso.

El BCE cuestiona la descentralización real de DeFi

Mientras el Congreso estadounidense permanece paralizado, el Banco Central Europeo publicó un documento de trabajo que construye el argumento técnico para extender el Reglamento MiCA hacia el ecosistema DeFi. Aunque no tiene fuerza de ley, el análisis sienta las bases de lo que especialistas ya denominan una posible «MiCA 2.0».

Según el informe del BCE sobre protocolos como Aave, Uniswap, MakerDAO y Ampleforth, los 100 principales titulares de tokens de gobernanza controlan más del 80% del poder de voto en estos protocolos. Gran parte de esos tokens está vinculada a equipos fundadores, tesorerías institucionales o exchanges centralizados, lo que reduce la transparencia y complica la identificación de responsables legales.

Esto importa porque el MiCA actual excluye de su alcance a los servicios «completamente descentralizados». Si el BCE logra establecer técnicamente que la mayoría de los protocolos DeFi no son genuinamente descentralizados —porque existe un grupo identificable que controla la gobernanza—, esa exención dejaría de aplicar. Uniswap, Aave o MakerDAO quedarían sujetos a las mismas exigencias regulatorias que cualquier empresa de servicios de criptoactivos en Europa.

Cristina Carrascosa, abogada especializada en criptomonedas, calificó el informe como «el inicio de una nueva etapa regulatoria» en Europa. En su análisis publicado en X el 29 de marzo, fue explícita sobre el alcance potencial: la metodología del BCE para medir concentración de gobernanza «no solo afecta a Europa» y podría convertirse en un estándar internacional que influya en reguladores de otras jurisdicciones.

La misma pregunta, dos caminos opuestos

Lo que une a ambos debates —el estancamiento en Washington y el avance técnico en Fráncfort— es la misma pregunta sin respuesta jurídica clara: ¿cuándo un protocolo descentralizado adquiere suficiente responsabilidad legal como para ser regulado como una empresa financiera?

En Estados Unidos, la respuesta podría llegar por omisión. Si el Congreso no define límites, las agencias federales los definirán solas —con criterios variables según la administración de turno—, según advierte Van Valkenburgh. En Europa, la respuesta podría llegar por diseño: el BCE ya construye los criterios técnicos que permitirían a los reguladores anclar responsabilidades dentro del ecosistema DeFi.

El avance legislativo cripto en EE.UU. ha sido más lento de lo previsto. Con Clarity estancada y Europa preparando una extensión de MiCA, los desarrolladores y usuarios de DeFi enfrentan un horizonte regulatorio complejo en los dos mercados financieros más influyentes del mundo.