AI Financial alerta a SEC: $706M en tokens WLFI bloqueados ponen en duda su supervivencia

Tesorera de WLFI advierte ‘going concern’ ante la SEC con $706 millones bloqueados

AI Financial Corp. (Nasdaq: AIFC), la empresa pública que opera como tesorera de World Liberty Financial (WLFI), presentó ante la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) de Estados Unidos una advertencia de ‘duda sustancial’ sobre su capacidad para continuar como negocio en marcha dentro del año siguiente a la emisión de sus estados financieros. La presentación, divulgada el lunes 18 de mayo y reportada el martes 19 por CoinDesk, deja al descubierto la fragilidad financiera del principal vehículo cotizado vinculado al token de la familia Trump. Este jueves 21 de mayo, la compañía respondió públicamente para pedir que no se le etiquete únicamente como una tesorera de WLFI.

La empresa, que cotizaba el lunes a USD $0.91 por acción tras una caída del 9.6%, declaró tener 7,280 millones de tokens WLFI valorados en USD $706 millones al cierre del primer trimestre de 2026, frente a un costo de adquisición aproximado de USD $1,460 millones. La pérdida no realizada de la tesorería supera los USD $754 millones, mientras que el negocio operativo de pagos en cripto generó apenas USD $4.7 millones en ingresos trimestrales.

$10.5 millones en efectivo y déficit operativo de $5.5 millones

Según el reporte 10-Q citado por CoinDesk en su edición en español, AI Financial cerró el trimestre con USD $10.5 millones en efectivo y un déficit de capital de trabajo de USD $5.5 millones. Las pérdidas operativas recurrentes y la imposibilidad de monetizar su activo principal —los tokens WLFI permanecen contractualmente bloqueados— son las causas que la propia empresa cita para justificar la advertencia.

El documento desglosa el bloqueo: 3,530 millones de tokens no son transferibles durante 12 meses, excepto para usos limitados de garantía, staking y préstamos. Los 3,750 millones restantes requieren la aprobación adicional de accionistas, una enmienda de estatutos y condiciones de registro para reventa antes de cualquier liberación. En la práctica, el activo declarado a USD $706 millones está fuera del alcance de la liquidez inmediata.

La defensa pública: ‘somos más que tesorera de WLFI’

El jueves 21 de mayo, un portavoz de la empresa envió un correo a CoinDesk para refutar la lectura del mercado. ‘AiFi continúa operando un negocio activo en fintech y pagos digitales mientras ejecuta una estrategia a largo plazo más amplia que abarca activos digitales, infraestructura de liquidación, tokenización y tecnologías financieras de próxima generación’, dijo la compañía. Recordó que opera ALT5 Pay (plataforma de pagos en criptomonedas) y ALT5 Prime (OTC de activos digitales), y anunció recientemente la adquisición de Block Street, una empresa de infraestructura de tokenización e ICO, además de un acuerdo comercial con SuperQ Quantum.

La compañía, antes conocida como Alt5 Sigma, cambió su nombre a AI Financial en abril de 2026 tras adquirir la tesorería de WLFI mediante una financiación de USD $1,500 millones colocada en 2025. La narrativa de pivote hacia una operación fintech diversificada choca, sin embargo, con la composición del balance: el 99% del valor en libros depende de tokens que no puede vender.

Vínculos cruzados con WLFI: gobernanza, préstamo y 46% del capital

El presidente de AI Financial es Zach Witkoff, quien también es CEO y cofundador de World Liberty Financial. El miembro del consejo Zachary Folkman es cofundador de WLFI. Adicionalmente, WLFI posee 1 millón de acciones comunes en AI Financial, más warrants prefinanciados por 99 millones de acciones y warrants adicionales por 20 millones, equivalentes a aproximadamente 46% del capital totalmente diluido de la firma.

En enero de 2026, AI Financial tomó prestados USD $15 millones de World Liberty Financial bajo un préstamo garantizado sin recurso. La garantía consiste en tokens WLFI. Si AI Financial incumple, toda la garantía pasa a manos de WLFI. CoinDesk señala que la operación se realizó entre partes relacionadas dada la superposición ejecutiva entre ambas compañías. La empresa también reveló debilidades materiales en sus controles internos, incluida la falta de un marco documentado de control y errores de valoración que obligaron a reformular los estados financieros de 2024.

Kraken duró 30 días como gestor; sin custodio externo declarado

Otro punto delicado del 10-Q: Kraken fue contratado en agosto de 2025 como gestor discrecional de la tesorería WLFI, pero su contrato no se renovó tras un periodo inicial de 30 días. La presentación ante la SEC no menciona un gestor externo ni un custodio actual para la posición de 7,280 millones de tokens, lo que añade un signo de interrogación operativo sobre cómo se está custodiando uno de los mayores holdings concentrados de WLFI en una empresa pública.

Este reporte se suma a una semana de presión sostenida sobre el ecosistema WLFI. El lunes pasado, una wallet vinculada al perímetro de WLFI vendió 4,870 ETH por USD $10.61 millones según Lookonchain, en una operación que profundizó las pérdidas de tesorería. Días antes, la academia ya había abierto otro frente: un estudio de Duke University advirtió que WLFI cumpliría el Howey Test y podría considerarse un valor no registrado ante la SEC.

WLFI a $0.06373 y AIFC en mínimos

Al cierre de esta nota, el token WLFI cotizaba a USD $0.0637 (aproximadamente $1.10 pesos mexicanos) con una caída leve de 0.26% en 24 horas, según CoinGecko. La capitalización de mercado se ubica cerca de los USD $2,000 millones. AIFC, por su parte, cerró el lunes en USD $0.91 por acción, su menor nivel reciente, en un mercado que está recalibrando el riesgo de mantener una tesorería pública dominada por un activo bloqueado e ilíquido.

La combinación —activo principal contractualmente bloqueado, ingresos operativos modestos, préstamo entre partes relacionadas, debilidades en controles internos y advertencia de going concern— configura un perfil de riesgo poco común incluso entre las empresas cripto cotizadas. La pregunta que plantea CoinDesk es directa: ¿pueden los inversores ver más allá de WLFI al analizar AI Financial en su conjunto? Por ahora, el balance contesta que no.

Qué sigue: aprobación de accionistas y mercado regulatorio

Las próximas señales relevantes para AI Financial son la aprobación de accionistas necesaria para liberar los 3,750 millones de tokens sujetos a condiciones adicionales, una posible reexpresión de estados financieros derivada de las debilidades de control, y la postura que adopte la SEC frente al perfil de tesorería de la compañía. En paralelo, WLFI sigue en disputa judicial con Justin Sun en Miami y aguarda definiciones del Clarity Act en el Senado estadounidense, que podría alterar la clasificación regulatoria del token.

Para los inversores mexicanos con exposición indirecta a WLFI a través de exchanges globales, el riesgo central no es solo el precio del token sino la solvencia de la principal tesorera pública que lo respalda. Una eventual quiebra o reestructura de AIFC abriría escenarios de liquidación forzosa que la propia compañía reconoce no poder ejecutar bajo los términos contractuales actuales.